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美棉采购装船数据露端倪

近期,在利空消息接踵而至背景下,郑棉却在8月6日探底成功后走出一波较强上升行情。综合分析显示,8月中旬以来的上升行情,有可能演绎成为类似于去年8月中旬同样级别的上升行情。

中美谈判对棉花需求影响巨大

8月3日,因中美双方巨大分歧无法弥合,两国关于中国纺织品出口配额第四次磋商破裂。双方基本立场是,美国希望中国纺织品出口美国增长幅度为7.5%,而中国倾向于5%。中方认为,以配额取消之前出口数量为基数,而不是以配额取消之后出口数量为基数,不能反映中国纺织品出口潜力,以及中国纺织品在正常竞争下获得的市场份额。去年全球贸易增长水平为5%左右,而我国是全球最大纺织品生产和出口国,如果把中国纺织品出口增长幅度限定在7.5%,这将与全球贸易增长水平极不相称,不仅不合理,也是不公平的。

据中国纺织工业协会统计,去年我国纤维加工量2400万吨,约占世界生产能力的38%。纺织业是国内吸纳就业人口最多的传统制造业之一,国内纺织业现有直接就业者800万人,间接就业者超过亿人。2004年我国对全球出口纺织品服装95亿美元,约占全年出口总额的6%,占全球纺织品贸易总额的/4。因此,纺织品出口配额量和出口增幅,中方将“寸土必争”。

2004/05年度,我国消费棉花3800万包。假设纺织品出口增长幅度与棉花需求量成正比,则增减个百分点,将导致国内棉花需求量增减38万包(约8.27万吨)。而中美双方增幅差距为7.5个百分点,也就是62.05万吨棉花新增需求,可以说,中美纺织品贸易谈判对国内棉花需求影响巨大。笔者认为,最终谈判结果是出口增幅可能会是折中数,也就是2%左右,即每年棉花需求增长约00万吨。

美棉采购和装船数据露端倪

从美国农业部每周棉花销售和出口数据可以看出,6月初以来,中国每周在美国采购美国陆地棉总量,占美国陆地棉净销售比例总体呈现递增态势。该比例从6月3日到6月9日当周的25.72%,一度上升到8月5日到8月日当周的88.62%。值得指出的是,这段期间正好是中国纺织品出口受到限制期间,而能够在这样利空期间内保持如此高采购比例,实际上已经间接反映出国内棉花需求强劲。

虽然截至8月25日,中国采购比例下降到4.89%,但中国在美采购棉花装船或出口,占陆地棉出口量之比则上升到5月以来最高水平,显示出国内棉花需求强劲。该比值从5月6日至2日当周的24.83%开始稳步递增,即使在6月初中国在美采购比达到25.72%低点的时候,中国采购棉花装船比也仍然维持在5月以来相对高位。中国采购美棉出口比,虽然在6月24日开始的一周中下降到29.79%的相对低值,但截至8月25日,该出口比指标已经大幅上升到66.67%。

当然这两组数据也可以从这样角度解读,即随着中国采购美棉大量进口,国内棉花价格将受到较大压制。不过,如果结合5月初纺织品出口开始受到限制等一系列利空消息,则应该可以判断这种需求是真实的。它反映的是需求增加拉动了进口量或采购量,而不是采购量或进口量增加对市场形成利空影响。

今年棉花供需存在较大缺口

中国在美国采购棉花数据的异常表现,实际上反映出国内棉花供应存在较大缺口。据商务部网站公布信息,今年我国棉花产销缺口较大,预计供应缺口将达到300万吨。预计今年全国棉花种植面积在500万公顷左右,减幅为2%。如果后期气候正常,预计产量为560万吨左右,同比减少70万吨。加之入世后,我国纺织业快速发展,全国纱产量已连续多年以两位数增长,2004年已达到20万吨。今年又是全球纺织品出口配额取消第一年,尽管近期针对我纺织品出口贸易摩擦不断,但今明两年我国纺织品出口能力仍会有较大释放。预计2005年度纱产量将在300万吨以上,增幅为6.07%,与中方在谈判中的要求接近。加上其他用棉,年度棉花需求总量将超过900万吨,全年度棉花产需缺口将在300万吨以上。另外,预计今年全球棉花产量减少9%,消费量增长2%,从全球角度看也显示棉花供应偏紧。

三浪下跌已经完成

从纽约棉花历史走势看,每年8至9月都会形成重要底部,并爆发一波较强上升行情。因此,今年8月6日低点极有可能形成一个大级别底部。事实上,去年8月2日后,月合约在7个交易日中最大上涨幅度为4.82%;而自今年8月6日低点截至9月7日共7个交易日内,月合约最大涨幅为6.52%,这说明今年上升力度要大于去年。从郑棉形态看,已经完成标准三浪下跌。只要能够守稳在3750元之上,则可确认反弹将创出新高。对于CF060来说,反弹高点至少能到485元附近。

美国农业部每周棉花销售和出口数据

陆地 中国 陆地 中国 中国 中国

起始日期 结束日期

棉净销售 采购量 棉出口量 装船量 采购比 出口比

2005-5-6 2005-5-2 306500 67500 265400 65900 54.65% 24.83%

2005-5-3 2005-5-9 377300 89600 276900 98300 50.25% 35.50%

2005-5-20 2005-5-26 2,700 54,00 257,000 80,400 48.00% 3.28%

2005-6-3 2005-6-9 93,300 24,000 275,200 85,400 25.72% 3.03%

2005-6-0 2005-6-6 43200 97600 268500 200 68.6% 45.0%

2005-6-7 2005-6-23 305700 248200 30900 600 8.9% 38.46%

2005-6-24 2005-6-30西安哪里有最好的羊角风医院 38400 23600 25400 75700 72.74% 29.79%

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2005-7-22 2005-7-28 36600 24300 424700 79500 66.39% 42.27%

2005-癫痫病到底能不能治好?8- 2005-8-4 280500 80200 43200 4900 64.24% 34.29%

2005-8-5 2005-8- 45700 40500 443000 238600 88.62% 53.86%

2005-8-2 2005-8-8 40000 257000 38800 72200 62.68% 54.02%

2005-8-9 2005-8-25 2500 88600 22700 5400 4.89% 66.67%

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中国证券报  王兆先